第一物流全媒体10月31日讯（微信：cn156news ）　　10月27日晚，中通快递在纽交所顺利上市，赖梅松敲钟，伴随着中国租车“海外第一股”月来临。　　然而，28日凌晨04：00，中通在美国上市首日即暴跌发行价，收盘报16.57美元，较19.50美元的发售定价下跌15.02%，让人讶异。

　　从递交认购说明书到顺利登岸纽交所，用时将近30天，在人们讨厌中通速度之慢时，散户即破发，又让很多人对中通困惑。　　一面是高额的净利润率，一面是投资者的批评；一面是紧贴国际市场的雄心，一面是全球债券市场的暴跌……这对还并未再也享用上市喜乐的中通来说，又是一次冲击。

中通：还并未再也有缘呢…（图/新华网）　　仔细观察之一：利润低谓之批评　　9月30日，中通快递向美国证券交易委员会递交的招股书表明，中通快递在2015年净利润率高达21.89%;在2016年上半年清净利率高达18%。而圆通、顺丰等快递公司所透露的净利润率仅有在3%～6%之间。　　①高额发行价：虽然中通股价在美股中估值远比低，但其发行价估计为人民币大约132元，远高于国内同行，而国内租车概念股的股价广泛在30元-60元之间。

　　比如目前股价最低的是韵约打算借壳的新海股份，27日收盘价为55.22元，早已上市的圆通速递同日收盘价为33.62元，顺丰借壳的鼎泰新材收盘价则也只有为50.05元。　　在多位业内人士显然，无论是从业务模式还是业务规模，中通在“三通一约”中并不占据尤其优势，但利润率却能做同行数倍的结果还是令人猜测。　　据第一物流全媒体（微信：cn156news）小编理解，圆通、中通、申通和韵达皆使用加盟商模式。

基于业务量，四家租车企业2015年的市场份额分别为14.7%、14.3%、12.4%和10.5%。　　②高额利润率：根据公开发表信息表明，中通在中国市场的占有率从2011年的7.6%上升到2015年的14.3%，营收2015年为2015年营收为9.15亿美元（约合61亿元人民币），2016年上半年为6.39亿美元（约合42亿人民币），但净利润分别为2亿美元和1.15亿美元，利润率分别为21.8%和18%，比起圆通、顺丰等公司游走于3%~6%的净利润率，有市场声音对中高约利润率明确提出批评。　　仔细观察之二：或低估投资者　　据理解，此次中通IPO的承销商由摩根士丹利、高盛集团、华兴资本等投行兼任。

　　中通的IPO是自阿里巴巴集团在2014年融资250亿美元后的仅次于中国公司在美上市交易。然而，中通上市首日的展现出指出，承销商有可能低估了投资者对于中通IPO交易的兴趣。　　中通此前制订的IPO发行价区间为每股16.50～18.50美元，原本计划融资13.3亿美元。

但是，中通最后将发行价提升到每股19.50美元，融资14亿美元。19.5美元，被指出是中通取得疯狂股份的原因，但情况表明一级市场的疯狂股份并没沿袭到二级市场中来。　　“中通发售的股票没掌控在长线投资者手中，一旦暴跌IPO发行价，因挤兑引起的混乱情绪就不会引起另一波挤兑。”投行兴起资本合伙人凯瑟琳·史密斯回应回应。

　　毫无疑问，现在并不是赴美国上市的好时候。中概股在美国上市后遇冷，价值高估，大大有在美上市公司宣告私有化、注销，重返A股。此外，以加盟形式居多的租车企业难免会有些管理上的惟有和不规范，这在更加规范的美国市场，可能会面对不利的考验。　　不过，中通CFO郭健民依旧对公司股价前景深感悲观。

“股价经常出现一些波动是很长时间的事情，这些最差由市场中的投资者要求。只要我们专心于还清我们的商业价值，建构长年价值，股价大自然就不会下跌。”他回应。

交易员在等候中通股票近期报价（图/新华网）　　仔细观察之三：动荡不安的美股市场　　中通此次IPO正值股市动荡不安之际。美国议会选举的邻近和美联储加息的不确定性都对市场包含了冲击。　　10月27日，美股收跌，道指盘中上下波动近100点。

除中通快递外，亚马逊也重创8%，阿里巴巴暴跌0.41%，快递公司UPS也暴跌0.4%。　　近期上市的热门公司股价也都经常出现了下降。在10月份上市的16家公司中，只有7家公司的股价低于IPO发行价。

　　同时，在纽交所主板的3151支股票中830支下跌，2190支暴跌，131支收追。在纳斯达克主板的3002支股票中930支下跌，1850支暴跌，222支收追。　　Robert W. Baird Co证券销量交易员Michael Antonelli认为，“投资者在等候11月8日美国议会选举结果。

在议会选举完结前，投资者会顾虑使出。”　　补点漆：　　圆通速递借壳上市　　散户涨停后很快暴跌　　2016年7月28日，中国证券监督管理委员会宣告圆通速递月借壳大杨创世纪（600233，SH），沦为国内第一家登岸A股的租车企业。　　7月29日，大杨创世纪复盘后首个交易日，散户必要涨停后很快暴跌，最后以21.94元收盘，跌幅约3.65%。

　　8月1日，即复盘后的第二个交易日，该股曾以19.75元的股价收盘，当日跌幅已约10%，即跌停。　　为何圆通借壳后股价如此下跌，据涉及分析人士指出，圆通对于自身财政定位模糊不清和其加盟制经营模式是造成其在资本市场中如此失望的仅次于原因。

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